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来源:申万宏源
一、短期行情是超跌反弹和春季躁动的结合:A股资金面结构问题缓和后,最重要的变化是市场投研审美框架从过度悲观向中性客观回归。躁动窗口,市场能够反映的积极逻辑明显增加。目前,量化指标指示纯粹的超跌反弹已基本演绎充分,后续行情演绎将更加依赖于新增催化和结构主线聚焦。
短期反弹的速度和力度超市场预期,我们认为主要有三点原因:
1. 超跌反弹行情演绎正趋于充分。超跌反弹是行情的基本盘,且行情演绎正在趋充分。2月6日反弹以来,各行业轮动普涨;反弹前各行业涨跌幅和反弹后各行业的涨跌幅总体负相关。这都是超跌反弹的特征。上周我们提示了,下行动量扩散指标的回落至低位的过程,就是超跌反弹的过程。本周该指标快速回落至低位,指示纯粹的超跌反弹已基本演绎充分。
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12只基金强势反弹超30%
自2月6日以来,国内股市开启了触底反弹,主流宽基指数全线走高。截至2月23日,上证指数已经实现八连阳,重新站上3000点,中证2000指数、中证1000指数分别大涨22.59%、21.72%,科创100指数、北证50指数也分别录得22.12%、18.16%的涨幅。Wind数据显示,自2月6日至2月23日,有12只基金区间反弹幅度超过了30%,其中部分产品的年内收益率已经回正。与此同时,还有百余只权益基金在2月23日创下净值新高。