快讯摘要

华泰证券最新研究报告揭示，全球股市迎来大盘股盛宴，特别是在美欧日市场中，超级大盘股表现抢眼。这一现象背后是全球财富在“三高一低”宏观环境下的再分配。报告预测，在美国经济软着陆、欧洲经济边际修复等有利因素推动下，超级大盘股有望继续领先市场。同时，需关注潜在风险，如逆全球化推动和地缘政治扰动。国内股市正待两会政策指引，债市趋势持续，股市进入关键期，关注政策、业绩和筹码变化。海外市场聚焦AI革命及美联储降息预期。

快讯正文

【全球股市迎来大盘股盛宴，超级大盘股表现抢眼，背后是全球财富再分配的宏观环境】华泰证券(601688)发布的研究报告指出，2月份的国内外资产市场表现多样，从国内股债市场的波动到美国就业和通胀数据的超预期表现，均对全球资产配置产生了影响。在当前的“三高一低”宏观环境下，全球贸易和资金流动、产业链上下游、金融杠杆等多个层面的财富正在重新分配，表现在美欧日等市场的超级大盘股牛市中。报告还提到，国内市场正等待两会政策的指引，债市趋势持续，股市正处于关键期，需关注政策、业绩和筹码等因素。海外市场则聚焦于AI革命，美联储降息预期的推迟，以及美债配置的临界点。

华泰证券的研究报告强调了市场的主题，即全球大盘股的盛宴，这一现象背后的驱动力是高成长和高质量因子。在高通胀、高利率、高杠杆以及低增长的环境下，全球财富的再分配尤其体现在海外市场，特别是超级大盘股。报告预测，如果美国经济基本面实现软着陆，欧洲经济边际修复，美联储态度转变，以及美国薪资增长保持韧性，超级大盘股有望继续跑赢市场。然而，也存在风险，包括特朗普上任可能推动逆全球化、地缘政治扰动导致上游物价压力上升，以及AI发展可能不及预期。

报告还分析了核心因子，包括宏观象限、政策取向、资金流向和估值。美国经济数据显示基本面韧性，国内经济新旧动能切换成为主线。海外美联储降息预期持续淡化，国内LPR超预期非对称降息。股市量能逐渐修复，北上资金净流入，而债市曲线整体下行幅度较大。股市估值一定程度上得到修复，但关注点在于筹码变化。在变局时代，历史数据的参照价值减弱。

对于资产配置，报告指出股市正处于时间（两会）和空间（3000点）的关键期，债市趋势未改，但超长利率债开始拥挤。操作上，建议关注久期和品种选择，适度博弈杠杆。转债股性尚待修复，建议保持仓位，注重结构性机会。美债利率处于配置临界线，越调整越配置。美股转为趋势交易思维应对，中长期关注周期类股票盈利修复机会。美元指数震荡概率偏高，黄金交易需关注降息和避险情绪，油价短期或仍震荡上行，黑色系短期呈震荡走势。

报告最后提出了风险提示，包括流动性超预期收紧、产业政策超预期调整以及地缘关系超预期紧张。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。